“最近股市成交量破万亿，券商股怎么还跌？”最近有位老股民困惑：按理说成交量大了，券商佣金收入多，股价该涨，结果中信证券、东方财富反而跌了。今天咱们聊聊：券商股为什么“滞涨”？什么时候能爆发？

一、券商股“涨不动”的三个原因

券商被称为“牛市旗手”，但现在旗手有点“蔫”，主要是三个问题：

佣金战太狠：现在券商佣金普遍万2.5，有些甚至万1.5，利润越来越薄。某券商财报显示，经纪业务收入占比从30%降到20%，靠佣金赚钱越来越难。

投行业务下滑：IPO放缓，上半年IPO数量同比降30%，券商的承销保荐收入少了，比如中信证券的投行收入降了25%。

机构持仓低：基金对券商的配置比例只有2%，比历史均值低3%，资金没兴趣炒。

二、券商股什么时候能爆发？等“催化剂”

券商股要涨，得等三个信号：

政策利好：比如降准、印花税下调，直接刺激股市成交量；或者推动“财富管理”转型，比如券商代销基金、理财，收入多元化。

业绩拐点：如果三季度券商业绩超预期（比如自营投资收益大涨），资金可能重新关注。

市场情绪升温：牛市来了，散户开户数暴增，券商的经纪、两融业务都会爆发。

三、普通人怎么布局？

券商股适合“左侧布局”，现在可以关注两类：

财富管理强的：比如东方证券、广发证券，代销基金规模大，这部分收入占比高，业绩弹性大。

低估值龙头：比如中信证券、华泰证券，估值只有1.2倍PB，安全边际高，等风来。

总结：券商股在等“东风”，别急着割肉

券商股没涨不是因为差，而是在等催化剂。普通投资者如果看好后市，可以逢低买点财富管理强的券商，或者低估值龙头，耐心等市场活跃。记住，券商股是“周期股”，熊市趴窝，牛市起飞，现在需要的是耐心。

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